长城基金：宽货币环境持续，债券交易窗口仍存

随着疫情冲击高峰回落及房地产政策持续发力，长城存市场宽信用预期不断增强，基金境持但短期来看基本面修复缓慢、宽货口仍通胀风险整体可控，币环宽货币环境仍将持续，续债债券交易窗口仍存，券交或可在回调时适当参与交易。易窗理财赎回导致的长城存流动性冲击后，监管开始呵护流动性，基金境持避免风险叠加和无序抛售，宽货口仍目前信用债绝对收益率及信用利差仍处于历史高位区间，币环配置价值明显。续债

关于资金面、券交现券、易窗转债市场的长城存观察如下：

1、 资金面

资金面方面，上周央行逆回购延续发力，全周公开市场操作净投放9750亿元，银行间市场资金面整体宽松。受跨年因素扰动，截至本周五上行161.1BP至2.42%，上行83.7BP至2.79%

银行间回购加权利率

数据来源：wind；统计区间2021.1.1-2022.12.30

2、 债券市场

存单：随着跨年资金整体宽松，存单市场整体下行。1Y存单全周平均发行利率2.58%，较上周下行13BP。

利率债：市场整体成交清淡，资金面宽松背景下，中短券收益率持续下行，期限利差走阔。本周1Y、10Y国债收益率分别变化-13BP、1BP至2.10%、2.84%，10Y-1Y期限利差走阔14BP至74BP，位于2019年以来的65%分位数水平。

同业存单到期收益率

数据来源：wind；统计区间2021.1.1-2022.12.30

国开债到期收益率

数据来源：wind；统计区间2021.1.1-2022.12.30

3、 可转债市场

上周在权益市场带动下，可转债上行1.08%，全市场转股溢价率小幅压缩0.44个百分点，平价、转股溢价率对可转债上行分别贡献134%、-34%。多数行业转债表现跟随正股上涨。

可转债指数

数据来源：wind；统计区间2021.1.1-2022.12.30

可转债转股溢价率（分平价）

数据来源：wind；统计区间2021.1.1-2022.12.30

免责声明：

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。

最新评论